Rachat par le fonds américain Apollo de la participation majoritaire du français Ardian dans Prosol, spécialiste des produits frais et partenaire clé des 337 magasins Grand Frais, dont il assure 60 % de l’approvisionnement. Apollo, fonds d’investissement gérant 910 milliards de dollars d’actifs (contre moins de 200 milliards pour Ardian), prend la suite d’Ardian, qui avait accompagné Prosol depuis 2017 et contribué à tripler sa taille, notamment via l’acquisition d’Océalliance (premier mareyeur de France) en 2022 et du réseau de boucheries Novoviande en 2024. Apollo revendique 14 milliards d’euros d’investissements en France, notamment chez Constellium, Verallia, Vallourec, Air France-KLM, EDF et TotalEnergies. Le montant officiel du rachat n’a pas été communiqué, mais il se serait fait sur la base de multiples de rentabilité très élevés, de l’ordre de neuf fois l’Ebitda ajusté, soit une valorisation comprise entre 4 et 4,1 milliards d’euros pour 100 % de l’entreprise, soit quasiment le chiffre d’affaires de Prosol. Cela représente 500 à 600 millions d’euros de plus que la somme évoquée lors de la précédente tentative de vente fin 2023. La participation d’Ardian serait d’un peu plus de 50 % du capital, soit environ 2 milliards d’euros, Apollo ayant apporté entre 400 et 600 millions d’euros en equity, le reste étant de la dette. Les actionnaires existants, dont Denis Dumont (fondateur) et l’équipe dirigeante menée par Jean-Paul Mochet, réinvestissent à l’occasion de cette opération, ce qui laisse supposer peu de changement dans l’équilibre actionnarial. Prosol, créée en 1992 et basée à Chaponnay (Rhône), emploie 10 000 collaborateurs, compte environ 450 points de vente et travaille avec 2 100 producteurs. Son chiffre d’affaires attendu en 2025 est de 4,2 milliards d’euros, avec une croissance de +20 % sur les deux dernières années. Grand Frais vise un chiffre d’affaires de 4,59 milliards d’euros en 2025 (+15 % vs l’année précédente). Prosol détient 50 % du GIE d’exploitation de Grand Frais, les deux autres partenaires étant Euro Ethnic Foods (EEF, 750 millions d’euros de CA attendus en 2025, détenu par le fonds PAI et les frères Bahadourian) et Despi (800 millions d’euros de CA estimés, propriété de la famille Despinasse). Les décisions sont collégiales, la présidence est tournante, et le développement du parc de magasins est cogéré par les trois fondateurs (Denis Dumont à 35 %, Léo et Patrick Bahadourian pour le reste). Grand Frais prévoit de doubler son parc pour atteindre près de 700 magasins, tandis que Fresh (63 magasins) vise 30 ouvertures par an et Mon-marché.fr (3 magasins) cible 40 unités à Paris rapidement. Prosol développe aussi d’autres enseignes : Biafrais (5), La Boulangerie du marché (21), Banco Fresco en Italie (5). Le fonctionnement complexe du GIE, avec des décisions collégiales et une répartition du capital entre trois partenaires, a compliqué la cession de la participation d’Ardian lors des deux précédentes tentatives. Cette structure limite la capacité de Prosol à consolider l’activité de Grand Frais et à se valoriser davantage. Pour intégrer Grand Frais dans Prosol et franchir un nouveau palier de valorisation, Apollo devrait racheter EEF et Despi, ce qui représenterait plus de 2 milliards d’euros supplémentaires. EEF vise 750 millions d’euros de CA pour 150 millions d’Ebitda, Despi 800 millions pour 75 millions d’Ebitda. PAI, actionnaire principal d’EEF, est entré il y a quatre ans, ce qui pourrait être un bon timing de sortie, et Despi est à la vente depuis deux ans. L’acquisition d’Apollo, deuxième plus gros LBO français de 2025 après Doliprane, marque un tournant pour Prosol et Grand Frais, avec des ambitions de croissance en France et à l’international, tout en préservant l’identité des formats. Les équipes d’Apollo partagent le business plan de Prosol, qui vise à doubler la taille de l’entreprise d’ici 2030 par un développement soutenu et une croissance vertueuse des magasins. L’acquisition doit être autorisée et effective d’ici la fin du second semestre.